“社交新贵”Soul赴美上市：日活用户910万，毛利率86%远超陌陌

　　美国证券交易委员会（SEC）官网显示，5月10日，Soul正式递交招股说明书，计划在纳斯达克挂牌上市，股票代码“SSR”。Soul此次IPO发行价区间和发行股份数暂未公布，具体融资额也未确定。

　　公开资料显示，soul是新一代年轻人虚拟社交平台，于2016年由张璐创立。在创办soul前，张璐曾是一家欧洲管理咨询公司中国区的合伙人。

　　从股权结构来看，soul投资人股东中腾讯持股占比最高。IPO前，Soul管理层持股33.2%，其中张璐持股比例为32%，拥有65%投票权；腾讯全资子公司ImageFrameInvestment（HK）为最大外部股东，持股49.9%，拥有公司25.7%的投票权。IPO后，张璐与腾讯或成最大受益人。

　　作为知名社交软件，Soul在招股书中表示平台吸引了年轻一代，2021年3月，其日活跃用户数量的73.9％是来自于90后。2021年3月，soul的平均日活跃用户数为910万。此前的2019年和2020年，soul平均日活分别为330万和590万。相比2020年，今年一季度soul日活用户净增320万，同比增长94.4%。

　　翻倍增长的还有soul的付费用户数。目前，Soul App的收入来源主要为增值服务费及广告收入。仅一年时间，soul的月均付费用户数从2019年的26.89万增加到2020年的92.93万，于2021年一季度达到170万，月均用户付费率则从2019年的2.3%增长至2020年的4.5%，2021年一季度持续上涨至4.8%。每付费用户月均收入也从2019年的21.9元增长到2020年的43.5元，今年一季度达到48.6元。

　　互联网分析师唐欣对时间财经表示，近年来soul付费用户数猛增，一方面是因为其本身用户规模增长处于快速增长阶段，另一方面企业明显在变现上加大运营力度，产品中设计较多付费点，以刺激用户付费加大营收规模。

　　Soul在招股书中表示，付费用户及用户月均收入增长得益于平台提高了用户基础和付费比例，以及丰富增值服务产品刺激了用户更多的支出。据悉，soul平台的增值服务包括通过第三方支付服务商购买虚拟货币或订阅会员以解锁会员特权，其中虚拟货币可提供包括获得更多推荐机会，以及增强的体验如限定时间的虚拟礼物和虚拟形象等。

　　Soul自2020年3季度开始进行的广告服务收入，也带来营收增长。数据显示，2020年，soul广告服务收入为1276.59万元，占到去年营收总额的2.56%，其次为占比97.44%的增值服务。

　　招股书显示，2019年到2021年一季度，Soul App营收分别为7070万元、4.98亿元、2.38亿元，2020年同比增长604.3%的情况下，今年第一季度同比再增长260%。Soul的内容来自于UGC，成本主要为支付渠道费用，2020年其毛利率达到81%，一季度则进一步增长到86.2%。2020年，同为美股上市的陌陌毛利率为46.91%，此前，陌陌毛利率基本维持在50%左右。

　　自2019年以来，营收大幅增长的同时，Soul亏损额正进一步扩大。据招股书，2019年与2020年，Soul分别净亏损3亿元与4.88亿元。2021年第一季度净亏损为3.83亿元，相比去年同期扩大624.7%。

　　今年一季度，soul经营活动产生现金流净额为-1.53亿元，去年同期为-0.25亿元，同比增长超五倍。与此同时，Soul总负债翻倍增长。2019年企业总负债0.63亿元，2020年则增长为3.2亿元，今年一季度末其总负债已达5.78亿元，三个月内总负债增长2.56亿元。

　　值得一提的是，Soul广告费成为其最大支出项目，并持续超过其总营业收入。目前，Soul费用支出主要分营收成本、市场营销费用、研发费用和行政管理费用，上述数据在2020年分别为9549万、6.2亿元、1.8亿元和8962万元，分别占比为9.7%、62.9%、18.3%、9.1%。

　　今年前三个月，soul市场营销费用已达4.71亿元，为技术开发费用0.82亿元的近六倍。背后是大幅增长的广告费。2019年和2020年，Soul广告费用分别为1.966亿元和人民币6.02亿元，分别占其总营收的278.1％和120.9％。2021年前三个月，其广告费用4.597亿元，同比增长784.04%，占其当期总营收的192.9％。soul也预计，随着业务扩展，其广告费用绝对金额将继续增加。

　　图源：soul招股书

　　艾媒咨询创始人张毅对时间财经表示，2020年以来，从soul同步猛增的营收和亏损额来看，其相关业绩调整是为上市做准备。需注意的是其营收的扩大幅度和亏损幅度是否成正比，如成正比，则表示其一定阶段的财务处于健康状态。

　　作为移动社交市场的重要细分领域，陌生人社交借助泛娱乐的风口持续发展。Soul在招股书中引用艾瑞咨询报告表示，中国的Z世代移动社交网络市场在2020年将达到648亿元，预计到2020年将以22.2％的复合年增长率增长，到2024年将达到1444亿元人民币，快于中国整体移动社交网络市场的增长。

　　艾媒咨询数据还显示，2019年中国陌生人社交用户规模6.22亿人，预计2020年中国陌生人社交用户规模为6.49亿人。

　　不过，陌生人社交赛道的头部企业包括陌陌、探探，以及Soul甚至更小体量的Uki曾在2019年经历下架风波。2019年6月28日，国家网信办通报会同有关部门、针对网络音频乱象启动专项整治行动的相关情况，当天，Soul在各大应用商店下架。随后8月28日，Soul重新上架，规定其注册用户年龄需达18岁，并针对存量青少年更新了青少年模式。

　　张毅表示：“在政策监管越来越严的情况下，soul运营模式能否健康持续走下去，核心在于企业能否在商业设计和用户使用逻辑上进一步做提升。”

　　Soul在招股书中也表示，产品最大的风险在于能否持续付费用户的增长。若在品牌口碑、用户隐私、数据安全等方面遭遇问题，用户不能如预期增长，公司运营也会遭遇重大影响。

　　针对上述问题，时间财经致电soul母公司上海任意门科技有限公司，截止发稿，未获回复。（北京时间财经 武竹一）