随着竞争的加剧，特斯拉的股价必跌

全球电动汽车竞争正在加剧
虽然现在电动汽车在整个汽车行业所占的比例还很小，但自从特斯拉在2003年7月诞生以来，经过漫长的18年市场教育，全球各国政府已经达成一致，电动汽车才是汽车工业的未来。数据就可以显示，在2011年全世界总共才卖出了45000辆电动汽车,可是到了2020年全世界已经卖出了324万辆电动汽车，而且分析师预计，到2030年全球电动汽车市场将以21%的复合年均增长率增长，每年将卖出2700万辆，约占全球汽车总销量的三分之一。
而特斯拉在2020年卖出了将近50万辆电动汽车，这意味着特斯拉的市场份额已经占到了全球电动汽车总销量的15%，这对于一个在几个季度以前差点没钱的公司来说，真是一个了不起的成就，牛逼！但即便如此，还是有很多分析师和汽车专家都认为特斯拉的这种牛逼的销量在2021年以后不可能一直持续下去。

这是因为已经有很多传统汽车制造巨头，进入电动汽车领域了，比如奥迪、大众、保时捷、奔驰什么的。以下是猛兽财经整理的一些将于2021年量产的新电动汽车名单。

见了吗?兄弟们，光是2021年就有这么多厂商推出新电动汽车，这还不包括中国市场的电动汽车厂商，比如蔚来（NIO）、小鹏汽车（XPEV）什么的，而且中国市场的这帮电动汽车厂商还在持续不断的推出新车型，而特斯拉的主要利润却来自中国市场，可想而知特斯拉面对的竞争和压力有多大。
这种情况对特斯拉意味着什么？

当这种情况出现时，立马会反应在资本市场上，目前已经有很多汽车行业分析师下调了对特斯拉的增长预期，从前几个季度的三位数下降到了现在的个位数。

当竞争越来越激烈时，肯定会影响特斯拉在各个地区的销量。特斯拉此前在中国的销售额已经从2019年的30亿美元快速增长到了2020年的66亿美元，这是特斯拉增长的主要动力和超出市场预期的主要原因。但随着我们在上面表格中列出的那些电动汽车厂商进入中国市场，以及蔚来和小鹏汽车等电动汽车厂商的的步步紧逼，中国市场的竞争会更加激烈，这帮分析师顺理成章的就下调了对特斯拉的增长预期。

而在美国地区，特斯拉的销售额也从2019年的126亿美元增长到2020年的152亿美元了。虽然特斯拉在美国的增长依然很快，但随着更多的电动汽车品牌在美国销售，比如瞌睡乔前几天参观的福特新能源汽车以及丰田等电动汽车厂商进入美国市场，特斯拉肯定不会再以这种速度增长了。分析师也早已把这种情况考虑在对特斯拉未来几年的增长预期中了：

瞌睡乔在密歇根州迪尔伯恩市的福特新能源汽车工厂发表义愤填膺的演讲

分析师预计特斯拉在2021年的每股收益将增长104%，达到每股4.57美元。短短几年后，到2025年，这一增长率预计将降低9%，销售额也将受到影响，预计2021年销售额将增长57%至490亿美元，而到2025年预计仅增长18%。
虽然从很多方面来看，特斯拉彻底改变了我们对汽车、电动汽车、自动驾驶和汽车技术的看法。但分析师的这些预期也代表了全球电动汽车市场的增长情况，以及对特斯拉当前、计划和未来产品的增长情况。

虽然这些数据看起来并没有那么糟糕，但它确实会影响特斯拉的整体状况。虽然特斯拉手头现在有170亿美元的现金，但每年却要为110亿美元的长期债务和其他债务支付大约10亿美元的利息。鉴于特斯拉需要不断的推出新产品来保持高速增长，从而产生现金流，但分析师预期特斯拉未来几年的销售额和每股收益增长会出现明显放缓，再加上研发和其他生产费用(比如柏林超级工厂)居高不下，这意味着特斯拉可能会长期处于过去那种缺钱的岌岌可危的状态。

虽然特斯拉现在的销售额在快速增长，但过去几年中特斯拉的支出也在快速增长（12%-20%），利息支出也在快速增长，要是像分析师预期的那样未来几年销售额增长再放缓的话，那肯定会对特斯拉的现金流产生很大的压力。

评估2021年-2025年的特斯拉
分析师预计丰田，通用汽车，福特等公司的收入增长速度约为特斯拉的10％至20％左右，市盈率约为8-10倍。考虑到分析师对特斯拉的每股收益预期为4.57美元，增长速度为10倍，达到每股12.00美元，因此100倍至50倍的市盈率比较适合特斯拉的股价。

分析师预期，特斯拉在2021年的公允价值为每股457美元，明显低于目前的630美元（截止2021年5月28日）。然而，展望未来，分析师预期特斯拉到2025年的公允价值为每股600美元左右，这意味着特斯拉未来4年的回报率非常低。

因此，从长远来看，我们认为特斯拉被高估了。
结论

虽然，我们认为特斯拉被高估了，而且4-5年的投资回报率会很低，但我们仍然认为，鉴于其特有的技术优势，特斯拉还是有巨大价值的，尤其是在自动驾驶技术方面，以及在太阳能技术、瞌睡乔的3万亿美元基建计划和马斯克的其项目（例如SpaceX和The Boring Company等）支持下，在未来十年内都会利好特斯拉。

考虑到所有这些风险，我们认为特斯拉在短期内（3-4年）将是坎坷的，并且相信特斯拉的股价必跌。

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