MSCI中国A50互联互通指数走势：近一年、三年、五年都有优异表现

  又有重磅创新产品刚刚获批！

  10月18日上午，MSCI中国A50互联互通指数期货合约在香港证券交易所上市，为港交所上市的首只A股期货品种。当天下午又传来重磅消息，华夏、易方达、汇添富、南方基金等四家公募巨头旗下首批MSCI中国A50互联互通ETF正式获批，为投资者“一键”布局A股行业龙头提供更加便捷的工具，更好布局A股国际化大时代。

  多位业内人士表示，首批MSCI中国A50互联互通ETF将成为又一个期现联动的产品，为ETF交易者除申购赎回外提供了另一对冲风险手段，首批产品获批待发，也将让国内投资者迎来新的投资机遇。

  首批MSCI中国A50互联互通ETF获批

  四大公募巨头尝得“头啖汤”

  MSCI中国A50互联互通指数的发布，无疑是近期证券市场的一大焦点。该指数发布后，华夏、易方达、汇添富、南方基金等4家公募迅速上报了对标ETF，而产品何时落地也已受到广大投资者的密切关注。

  10月18日下午，首批MSCI中国A50互联互通ETF同时获批，申报上述产品的四大公募巨头——华夏、易方达、汇添富、南方基金，也尝得这一重磅产品的“头啖汤”。产品正式获批时间为10月14日，并于10月18日正式拿到批文。四家公募也纷纷发布了产品“获批待发”的海报。

  在10月18日上午，MSCI中国A50互联互通指数期货合约在香港证券交易所正式上市交易，截至当天下午收盘，MSCIA50互联互通指数期货报收2717点，微跌0.77％。现货市场点位也在2711点左右。

  据记者获悉，MSCI中国A50ETF是一只专注于A股代表性资产的场内交易型产品，其追踪MSCI中国A50互联互通指数，该指数从沪深两市“陆股通”成份股范围中选取50只股票作为指数样本，聚焦中国核心优质资产。

  与同为大盘指数的上证50指数和富时中国A50指数相比，MSCI中国A50互联互通指数最大的不同之处在于，该指数并非“一刀切”式地选取市场上规模最大的50只个股，而是强调各个行业板块头部企业的重要性，优先选出22只龙头股。

  谈及上述指数产品的推出，易方达基金指数投资部总经理林伟斌表示，易方达MSCI中国A50互联互通ETF今日获批，该产品覆盖沪深A股龙头，将为广大普通投资者增添大盘投资新工具，获得各行各业最优秀的领军公司跨越周期成长带来的收益，拥抱中国机遇。

  南方MSCI中国A50互联互通ETF拟任基金经理李佳亮也表示，MSCI中国A50互联互通指数是由全球权威指数公司MSCI发布的A股旗舰指数，也是首只A股行业龙头指数。该指数采用创新的行业中性策略，确保纳入各行业最具代表性的龙头企业，更能真实反映中国经济发展趋势，大概率成为外资投资A股市场的风向标。

  李佳亮认为，港交所推出的中国A50期货与新加坡交易所的富时A50期货是目前海外市场的两只A股市场股指期货品种，极大地提高了境外投资者进行A股风险管理的便利性，有利于带来海外增量资金，进一步提升了境外机构和国际资本进入A股市场的积极性。

  汇添富基金指数与量化投资部副总监、基金经理吴振翔也认为，在国际资金持续流入、境内居民投资机构化的大趋势下，A股市场将迎来非常好的长期投资机会。在这一背景下，推出MSCIA50这一基于互联互通的中国A股指数具有重大意义，为海外投资者提供了基于互联互通机制下新的A股投资标的及风险管理工具，其投资A股的便利性进一步提升。

  华夏基金数量投资部高级副总裁荣膺也表示，MSCI中国A50互联互通指数编制科学，可以一键配置A股龙头，并且好而不贵，兼具估值与收益率优势。她用三个关键词概括指数特点：龙头、行业中性、互联互通。

  荣膺表示，未来A股市场龙头效应将会更加凸显，而标的指数涵盖了行业中各个行业的龙头公司，具备较强的市场代表性与竞争力。可谓是宁茅在手，荟聚了“高材生”。

  行业分配更均衡

  长期回报表现优异

  从行业分布来看，MSCI中国A50互联互通指数覆盖范围更广，行业分配更均衡。截至9月末，MSCI中国A50互联互通指数前三大行业权重分别为食品饮料、电气设备和银行，相对于上证50指数，其新经济占比更高，而金融业占比更低。

  也就是说，该指数是A股的“龙头指数”+权重股，强调各行业龙头企业与权重股的平衡，主要提升了医药和新能源的占比，在人口老龄化和“碳中和”的背景下，更能代表中国产业未来的发展方向。

  而上证50指数和富时A50指数的成份股集中在权重股，其“茅指数”的代表性不强，更多反映的是大金融行业及大消费行业的权重股行情。

  具体来看，MSCI中国A50互联互通指数成份股中，囊括了市场关注度极高的一批个股。既有招商银行、中国中免等银行业、消费业龙头，也有贵州茅台、五粮液、宁德时代、隆基股份、比亚迪等“茅指数”和“宁组合”的龙头股，还包括立讯精密等新兴产业龙头。

  谈及上述指数的特征，吴振翔认为，创新的编制规则保证了该指数覆盖的行业比较均衡，对以往其他指数金融权重较大的情况进行了优化，同时新能源、医药等板块的比例有所提升，在行业结构上更加接近公募基金、陆股通资金等机构投资者的整体持仓结构。

  李佳亮也分析，MSCI中国A50互联互通指数超大盘风格显著，估值处于合理水平，在保持高盈利能力的水平下，仍然兼顾着相当可观的成长性。

  “从盈利能力来看，MSCI中国A50互联互通指数成份股的加权ROE达到21％；而在从估值方面，该指数成份股整体PE为12倍，位居近五年区间分位中位数附近，估值处于合理水平。” 李佳亮称。

  在荣膺看来，MSCI中国A50互联互通指数是表征外资投资趋势的指数。当前，北向资金净流入趋势加速，外资占比提高，截至9月30日，北向资金净流入额14943亿元，持股市值总额25418亿元，陆股通重仓股相对A股具有明显超额收益。北向资金共持股2283只，MSCI中国A50互联互通指数以仅50只指数成份股占据47.57％的市值比例，体现出与“聪明资金”极高的契合度和代表性。

  “好而不贵，兼具估值与收益率优势”，荣膺表示，与MSCI全球主要市场指数相比，MSCI中国A50互联互通指数估值更低，但净资产收益率（ROE）更高：截至9月末，MSCI中国A50互联互通指数最新估值14.99倍，低于MSCI美国、MSCI日本及MSCI全球主要指数，但同时净资产收益率达16.03％，仅次于MSCI美国，表明标的指数兼具估值与收益率优势。

  而且，该指数成份股采取每季度一次的高频调整，能够保证成份股更好地吐故纳新。

  从指数表现来看，Wind数据显示，截至今年9月30日，MSCI中国A50互联互通指数近五年收益翻番，累计收益108％，大幅领先同期沪深300、上证50、创业板指等主流宽基指数。

  “从历史数据看，无论是最近一年、三年、五年，MSCIA50指数都有着优异表现。”吴振翔表示。

  MSCI中国A50互联互通指数走势图

  数据来源：Wind，区间为2012/11/30-2021/9/24，指数推出之前的数据是回溯测试数据。

  华夏基金也表示，自新冠疫情爆发以来，中国经济展现出强大韧性。与此同时，在近年“房住不炒”叠加银行理财保本保收益、刚性兑付等条款面临调整，居民资产配置方向逐步向权益市场倾斜已成为大势所趋。此外，外资也非常看好中国权益市场，增量资金持续流入A股。在上述背景下，MSCI中国A50互联互通指数作为又一旗舰指数，具备显著的中长期配置价值，借道MSCI中国A50ETF投资者可一键布局A股核心资产，把握全球第二大经济体的增长机会。