比特币：“大跳水”是崩盘还是假摔？

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4月17日，比特币等加密货币在经历一周狂涨后掉头向下，表演了疯狂的“大跳水”一幕。

高台跳水 玩的就是心跳

4月17日之前的半年里，加密货币的交易价格扶摇直上，其中“主力品种”比特币已完成价格翻番，并在2021年年初实现流通量逾800%；号称“第二大加密货币”的以太币则在一周前首次攀升至2488美元的单价；2013年发行、曾长期因名称被当作笑柄的狗狗币则同样在本周创下单日上涨200%的好戏，一时间投机市场人头攒动，杠杆投机者们一面弹冠相庆，庆幸自己“总算没错过这一拨儿”，一面憧憬着比特币在站稳50000美元单价后再接再厉，早日踏上60000、80000，甚至100000美元单价的门槛。

“跳水日”当天一早，盘面似乎正按照杠杆客们的预期，沿着近日的上升轨道攀爬，比特币一路冲到61293美元的历史新高，其余加密货币品种也联袂狂涨，一时间盘面上花团锦簇，“币圈”里喜气洋洋，好不热闹。

但灭顶之灾毫无征兆地倏忽而至：比特币忽然如断线风筝般掉头向下，最低跌至53302美元，随后才勉强站稳在55000美元上方，24小时内跌去近15%，创下今年2月以来单日最大跌幅；其余加密货币品种也未遑多让，以太币最多时跌了17%，后收敛至跌13%，另一主流品种莱特币暴跌24%，红极一时的狗狗币则几乎被“腰斩”，从历史最高点45美分跌至24美分。

点数上的损失并不足以勾勒投机市场的惨状：加密货币市场并不是股市，市场主力是叠加了杠杆的短线投机客，任何大起大落都必然引发大量杠杆投机者的强制平仓，从而导致许多一路“赚指数”者一瞬间血本无归——根据CoinGecko的数据，按市值计算的十大加密货币，当日24小时内跌逾10%的竟有7种之多，TheBlock统计显示，此次“大跳水”触发约86.4万个加密货币期货合约强制平仓清算（创历史纪录），合计84.6亿美元人间蒸发，其中46亿美元为比特币合约。在这些被强制平仓清算的合约中，约61.3万个合约在加密货币交易所Binance名下，合计43.5亿美元。

诚如雅虎财经上一位投资者所言，比特币等加密货币“玩的就是心跳”，玩家既已尽情坐享了半年来财富效应的洋洋喜气，那么就必须和泪吞下“大跳水”所带来的“肉跳心疼”。

“能问个为什么不”

敢在高杠杆、高止损的杠杆期货市场“划水”，大抵都是要有些胆量、身家、气魄和自信的，其中更不乏所谓“技术派”、“数值派”，面对“大跳水”和随之而来的血亏，他们当然不会只限于哭天抹泪，而是纷纷打听“这到底是为什么”。

加密货币市场并非官方监管下的市场，“官方消息”是照例没有的，流传最广的小道消息不外三则：美国财政部计划和金融机构合作调查借加密货币洗钱，这“意味着监管时代的到来”；数据网站CoinMarketCap“吹风”称“中国新疆地区秋季发电量将大减”——而同样是这家机构稍早声称“该地区是近来‘挖矿’的大头”；土耳其央行上周宣布自4月30日起禁止使用加密货币及其它数字资产进行支付。

然而这三则流传最广的答案似乎都不见得站得住脚。

先说“美国财政部的监管”，稍懂门道的都明白几不可能：美国及其它绝大多数主要国家之所以任由“比特币们”上蹿下跳，却不加监管，是因为基于国际法原则“监管即承认其合法性”，一旦官方施加监管就意味着自动承认其官方合法地位（加拿大温哥华地区所在的不列颠哥伦比亚省，当初搞“大麻合法化公投”时，就用“你是否同意省府监管大麻交易”的选项，误导许多反对大麻合法化的省民错投票给“支持大麻合法化”，因为“省府监管大麻交易”其实就意味着“省府承认大麻交易合法化”），这是各国及其监管机构所不愿轻易放开的闸门。

再说“发电量减少会导致‘挖矿’产能下降”，且不说可信度究竟有多大，考虑到这则消息连同其“前后文”都来自同一家机构，就该立即联想到“孤证不立”四个字。

至于土耳其央行的禁令固然是真的，但该国近期内外交困，金融形势极为特殊，不足为训，且从体量上也难以产生足够的“带头效应”，搞出如今偌大动静来。

正如许多观察家所指出的，自比特币等加密货币品种交易诞生至今，就一直在各路明暗庄家高度控盘的基础上反复哄炒各种多空题材、消息，令交易价格上蹿下跳，忽冷忽热，占据消息、资金、通道三重优势和先机的明暗庄家正是借这种“猴市”和“消息市”，在尽可能短的周期内正割、反割，翻来覆去地收割一茬又一茬“韭菜”，并因为屡屡奏效而乐此不疲，此番“大跳水”，很大概率不过是又一轮“冰火两重天”的上半场，中小杠杆投资者可能在大涨和大跌“两头被洗”，但有机会“偷看半副牌”的“大鳄”们，却未必不是连获两轮丰收。

击鼓传花效应

许多观察家都指出，“比特币们”半年来的“火箭式上升”，是和众多名人、机构真真假假的“站台带货”息息相关的。

去年10月，总部位于美国加利福尼亚的支付平台PayPal允许客户将比特币等加密货币保存在其数字钱包，被公认为本轮大炒作的“冲锋号”。

稍晚，摩根大通、维萨和万事达相继扬言将开始提供“更方便的”加密货币服务，高盛、摩根士丹利也不甘寂寞随后跟进。

去年12月，比特币宣称超过维萨卡公司，成为“全球最大金融服务机构”。

上周，善于炒作各种概念的融资高手马斯克（Elon Musk）高调力挺狗狗币，并宣布特斯拉汽车可以用比特币支付，这则“特大喜讯”连同比特币交易所Coinbase在4月13日成为首家获准于纳斯达克交易所上市的加密货币企业（估值高达800亿美元以上），将“比特币们”送上极乐巅峰，并随即在许多“察见渊鱼”者的倒计时声中迎来久违的大跳水。

在可预见的将来，“官方监管”（或“官方承认”，看您怎么想了）仍是遥不可及的，只会成为“大鳄”们“割韭菜”所一再重施的故技，这意味着比特币等主要加密货币品种将继续演绎上蹿下跳的“猴市”，且大概率继续被一路抬高。

之所以说“大概率会继续一路抬高”，是因为“比特币”们的市场已高度杠杆化、庄家化，大庄家既难以彻底脱手了结，又要保持高换手率（否则戏就唱不下去了），这意味着交易成本的不断上抬，在这种情况下，只要有一线可能，拉抬单价都远比打压划算。

问题在于，这出戏该如何收场？

马斯克们再如何巧舌如簧，也难以改变一个不争的事实：当初被当作“各国法定货币替代者”推出的加密货币，如今已几乎完全丧失了“完美货币”、甚至干脆说丧失了货币的商品交换介质功能（当然，黑社会交易和某些特殊高价产品可以例外，但这甚至难以当成题材来炒作），它们如今存在的价值已并非“货币属性”，而是“商品期货属性”，也就是说，它们本身被当成了高杠杆的期货投资商品在买卖、在翻来覆去地哄炒。

由此可见，此次“大跳水”究竟是崩盘或“假摔”，其实并不重要，或许两者都是，或许都不是。

事实上这个道理并不深奥，许多“小散”也都是懂的，但“比特币”们一路走来的财富效应太过诱人，这不免会产生“击鼓传花效应”：谁都知道一旦鼓声停歇就会“乖乖不得了”，但许多人都不舍得退出这击鼓传花的游戏，并默祷着、相信着，当鼓停的刹那，自己不会是那个正好攥着花环的倒霉蛋。​​​​