“辣条第一股”要来了？获腾讯、云峰基金加持

5月12日晚间，根据香港联合交易所信息，有“辣条之王”之称的卫龙已于当日向港交所提交了上市申请书，拟冲刺辣条第一股。

根据申请书，拟上市的企业名称为“卫龙美味全球控股有限公司”，由摩根士丹利、中金公司和UBS作为联合保荐人，包括高瓴、腾讯、中信产业基金、云锋基金、海松资本等“大佬”也在此前携资入局。

根据申请书，本次募集资金将投向六大领域，涉产能扩大、渠道拓展、产业协同并购、品牌建设、研发能力提升及业务智能化建设。

上市前引大佬站台，中信产业基金、高瓴、腾讯、云峰基金等携资入局，投后估值高达1442亿元

根据申请书，今年3月31日，卫龙股东会决定将公司法定股本从50000美元(包括500万股每股面值0.01美元的普通股)拆分为50000美元(包括50亿股每股面值0.00001美元的普通股)。

同日，CPE源峰(中信产业基金)、高瓴、腾讯、云锋基金、红杉资本中国基金、Duckling Fund L.P.、厚生投资及海松资本与和和全球资本及卫龙订立股份购买协议，上述投资者购买卫龙公司新发行的1.22亿股普通股。

据悉，这项投资已于4月1日完成交割，上述投资者共耗资5.49亿美元(按照5月13日汇率，约合人民币35.3亿元)，每股成本为4.4836美元。

此次引入战略投资者之后，卫龙的投后估值也高达1442亿元。

公开资料显示，作为卫龙的重要资产，漯河市平平食品厂由卫龙实际控制人刘卫平和刘福平于2001年创立，后于2004年变更为漯河市平平食品有限责任公司，以此为核心，刘卫平和刘福平用21年时间，打造了如今颇具影响力的“卫龙”品牌和相关产业帝国。

最近三年复合增长率22.4%，净利润率19.9%，市场份额是第二名的3.8倍

申请书显示，卫龙是中国最大的辣味休闲食品企业，拥有强劲的增长势头和颇具影响力的品牌。

根据申请书数据，2018年、2019年及2020年，卫龙分别实现总收入为27.52亿元、33.85亿元及41.2亿元，对应的净利润率分别为17.3%、19.4%和19.9%。

2018年至2020年，卫龙的复合增长率达到22.4%。弗若斯特沙利文报告显示，卫龙的收入增速远超国内休闲食品行业同期4.1%的年复合增长率。卫龙的净利润率在2020年达到19.9%，该净利润率远高于2020年国内休闲食品行业约10%的平均净利润率。

良好的经营和市场表现，也让卫龙在经营性现金流方面拥有不俗表现。2018年～2020年，为零食品经营活动产生的现金流量净额分别为5.31亿元、7.5亿元和7.06亿元。

市场份额方面，根据弗若斯特沙利文报告数据，按2020年零售额计，卫龙在国内辣味休闲食品市场排名第一，市场份额达到5.7%，按零售额计是第二大参与者的3.8倍，且在调味面制品及辣味休闲蔬菜制品细分品类的市场份额均排名第一。

据介绍，卫龙是中国备受年轻消费者喜爱的休闲食品品牌。根据弗若斯特沙利文的数据，卫龙95.0%的消费者是35岁及以下，55.0%的消费者是25岁及以下的年轻人。同时，卫龙品牌也是中国知名度最高、最受消费者喜爱的辣味休闲食品品牌之一。

4个单品零售超5亿元，拥有1900名经销商合作，覆盖零售终端超过57万个

根据申请书，2020年度，卫龙有2个品类的年度零售额超过10亿元，其中4个单品的年度零售额超过5亿元。

根据弗若斯特沙利文报告，中国辣味休闲食品市场相对分散，按零售额计，2020年前五大参与者的市场占有率为10.7%。

根据招股书，2020年，辣味休闲食品市场占国内休闲食品行业总市场份额的20.3%。卫龙在国内约3000家年收入超过2000万元的在国内经营业务的休闲食品公司中排名第11位，并在所有本土休闲食品公司中排名第7位，按零售额计占整体市场份额的1.2%。

根据弗若斯特沙利文的数据，至2025年辣味休闲食品行业潜在市场总规模将达到2570亿元。

卫龙拥有深入下沉市场的全国性经销网络。截至2020年12月31日，卫龙与超过1900名经销商合作，覆盖超过57万个零售终端，约70%的零售终端位于低线城市。

据介绍，卫龙主要采用一级经销模式，通常在经销商付款后交付产品。这一特点也导致了卫龙一定规模的合同负债。

根据申请书，2018年度、2019年度和2020年度，卫龙的合同负债分别为1.02亿元、1.89亿元和2.33亿元，经销商对于卫龙产品的需求呈现增长趋势。

与此同时，为弥补线下渠道的不足，卫龙通过线上渠道销售产品(含线上直销模式下或线上经销模式下)。2018年、2019年及2020年线上渠道产生的收入分别为2.32亿元元、2.51亿元及3.82亿元，分别占总收入比重8.4%、7.4%及9.3%。

募集资金将用于六大领域，涉及产能扩张、产业并购及智能化升级等

根据申请书，卫龙首发募集资金将用于以下六大领域。

其一，将用于扩大和升级生产设施与供应链体系。

在扩大和升级产能方面，卫龙将在华南或华东地区增设2家工厂，预计于2023年开始投产，2025年全面运营，每年增加产品产量约33.96万吨;将在云南曲靖市增设一家工厂，预计于2022年开始投产，2024年全面运营，每年增加产品产量19.76万吨;扩大和升级杏林工厂，该生产线预计于2023年全面运营，预计每年增加产品产量约13.08万吨。

记者注意到，在供应链方面，卫龙将募集资金用于卫龙的仓储设备、系统自动化和智能化;根据目标市场销售情况完善配送网络佈局，如于关键城市设立仓库以缩短配送时间。

其二，募集资金将用于投资及收购对卫龙业务有协同作用的企业,其中包括对企业上下游价值链中企业并购，尤其是原料供应商及加工商，而保证卫龙产品的质量并进一步加强成本控制能力;同时，募集资金也将用于投资或并购休闲食品行业的其他企业，补充卫龙的业务。

其三，募集资金将用于进一步拓展销售和经销网络。进一步完善和拓展分销渠道，计划与更多的线下经销商合作，并进一步加大在该等地区的广告及营销力度，提高零售终端的市场占有率及服务效率。通过新的线上销售渠道开展营销及推广活动，以促进产品销售。进一步完善未来五年的自有销售管理系统，包括增加使用功能、实现我们经销网络管理可视化等。

其四，募集资金将用于品牌建设。其将用于线上品牌营销活动，包括通过各种线上平台或网站提高与目标消费者之间沟通频率来实现社交媒体互动，与网络名人共同推广辣味休闲产品及品牌合作计划。

其五，募集资金将用于产品研发活动以及提升研发能力。包括扩大产品品类和提升消费者体验感、引进高端科技人才以加强新品开发能力和前沿及基础研究能力、建立卫龙研究院以促进研发团队在食品营养、生物技术、感官优化等方面的研究、购置仪器设备以促进研究活动;升级食品检测技术以提高产品质量和安全管理。

其六，募集资金将用于推进业务的数智化建设，包括生产、供应链、营销、研发、财务及人力资源等的数字化，以及IT人才的引进。